Análisis: los vendedores en corto y los litigios se suman a los problemas de la empresa de cadena de bloques que cotiza en bolsa Triterras – Ledger Insights

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Destacar:

  • Triterras se convirtió en unicornio cuando se fusionó con un SPAC en noviembre de 2020
  • Se revelaron volúmenes de negociación significativos con partes relacionadas.
  • Un afiliado ahora tiene dificultades financieras
  • En una demanda, se afirma información insuficiente sobre partes relacionadas
  • Un breve informe del vendedor alega una caída en los volúmenes que la empresa ha impugnado
  • El breve informe también afirma patrones comerciales extraños
  • Preguntará si la fusión de SPAC se acordó de antemano

Menos de seis semanas después de que la empresa de comercio de blockchain Triterras se fusionara con Nasdaq SPAC para crear un unicornio, se presentó una demanda por divulgación insuficiente de transacciones de partes relacionadas. Eso fue a finales de diciembre. La semana pasada, Phase2 Companions, que trabaja con clientes deseosos de capitalizar la caída de los precios de Triterras, publicó un informe aún más devastador sobre la empresa de Singapur. Algo de esto estaba relacionado con transacciones con partes relacionadas, pero también con otros asuntos. Estamos investigando si las acusaciones son sustanciales.

La empresa de materias primas Rhodium Sources contó con casi todos los comerciantes que utilizaron la plataforma de comercio y financiamiento comercial KRATOS (Triterras) en el año fiscal que finalizó en febrero de 2020, y el 15% de los comerciantes en los seis meses que terminaron en agosto de 2020. La proporción debería seguir disminuyendo. Rhodium es propiedad del CEO y fundador de Triterras, Srinivas Koneru. Desafortunadamente, Rhodium tiene problemas financieros y busca protección de sus acreedores. Triterras anunció este hecho a finales de diciembre, también porque Rhodium le debe 1,7 millones de dólares.

En el momento de la fusión de SPAC en noviembre, había transcurrido poco tiempo desde que Triterras dependía completamente del rodio. Sin embargo, este fue un issue de riesgo revelado que los accionistas deberían haber evaluado. Uno o dos de los problemas alegados en el Informe resumido de la Fase 2 afectan más.

La acción de clase

El resultado del anuncio de los problemas de Rhodium fue una disminución en el precio de las acciones de Triterras en más de $ 4, o 31%, a $ 9,09 el 17 de diciembre, lo que provocó la demanda. Sin embargo, el precio de las acciones se recuperó, alcanzando un máximo de 14,72 dólares el 28 de diciembre después de que se presentó la demanda. Y ha estado en una montaña rusa desde entonces. En este momento, el precio es de $ 8,10, lo que significa que ya no es un unicornio.

El precio de las acciones no ha cambiado significativamente a pesar de un plan de recompra de acciones de $ 50 millones anunciado a principios de esta semana. Esto se debe en parte a que Triterras publicó una actualización comercial que muestra una pequeña caída en el volumen comercial pero un crecimiento significativo en la financiación comercial. Este es un precio de las acciones basado en la esperanza de una rápida expansión. Sin embargo, la interrupción de COVID-19 hace que las cosas sean un poco turbias.

Durante las presentaciones en el momento de la fusión de SPAC, se hicieron varias declaraciones para expresar la confianza previa en el rodio y los acuerdos con el rodio se incluyeron en las presentaciones ante la SEC. Al igual que los factores de riesgo: “Nuestro éxito depende en gran medida de nuestra credibilidad y reputación y, en cierta medida, de la reputación y credibilidad del rodio con todas nuestras partes interesadas, incluidos proveedores, clientes, empleados, financieros y aseguradores”.

La demanda hace una afirmación bastante débil de que no hubo información suficiente sobre la relación con el rodio. Lo que podría ser un punto más preciso es la alegación de la demanda de que no reveló que “Rhodium enfrentó importantes pasivos financieros que amenazaron su capacidad para continuar como empresa”.

Informe de vendedor corto de Phase2

Algunas de las acusaciones en el breve informe son similares a la demanda, pero con detalles adicionales. En la fase 2, se indica una mayor dependencia de las “partes relacionadas” después de febrero de 2020 que lo que se indica. Sin embargo, dos directores profesionales empleados por empresas de servicios corporativos que proporcionan directores y secretarios a decenas o incluso cientos de empresas han sido identificados incorrectamente como partes relacionadas.

Esta y al menos otra inexactitud le abrió la puerta a Triterras para refutar creíblemente el informe. Sin embargo, deben observarse más detalles en la fase 2.

En explicit, la fase 2 afirma una disminución en el volumen de comercio que Triterras rechaza, implica una alta tasa de abandono y destaca patrones comerciales bastante extraños. También se alegan conexiones mucho más profundas entre el CEO de Netfin SPAC y el CEO de Triterras.

Alegaciones de que las cantidades han disminuido

La plataforma Triterras Kratos utiliza la cadena de bloques pública Ethereum y las transacciones analizadas en Phase2. Estos muestran que más de 60 minoristas han utilizado la plataforma hasta ahora. Sin embargo, según Phase2, solo cuatro comerciantes usaban la plataforma Kratos en noviembre y diciembre de 2020 (en el apogeo de COVID-19) y todos ellos han sido nuevos clientes desde la fusión de SPAC, lo que implica una alta tasa de abandono.

Triterras proporcionó cifras no auditadas para el trimestre finalizado en noviembre que muestran solo una pequeña disminución en los ingresos comerciales pero un aumento significativo en la financiación comercial.

La refutación del informe de Triterras indicó que los datos de la Fase 2 estaban desactualizados y “las conclusiones extraídas del informe son incorrectas. En pocas palabras, la afirmación de que nuestros volúmenes han mostrado la fuerte caída que se afirma en el informe es incorrecta. Nuestro negocio sigue en marcha y nos adherimos plenamente a nuestras declaraciones del 22 de diciembre de 2020 de que 66 comerciantes estaban en la plataforma al 30 de noviembre de 2020 y que nuestro negocio aún es sólido. “

La fase 2 no discutió los 66 acumulativo Distribuidores. El problema es la supuesta falta de actividad en noviembre y diciembre. Para abordar cualquier inquietud, incluya cuántos clientes hay negociado activamente desde principios de noviembre?

Además de señalar que los datos utilizados por Phase2 están desactualizados, Triterras afirmó: “Creemos que (no) se obtuvieron únicamente de datos públicos, sino que ciertos puntos de datos pueden haber sido el resultado de un acceso no autorizado a datos corporativos”. Esta violación en sí misma es algo preocupante.

Patrones extraños

La fase 2 también afirma patrones extraños en los que se registran numerosas transacciones durante unos días, especialmente hacia el ultimate del trimestre, y luego ninguna durante días. No hubo respuesta de Triterras sobre este punto. Si bien esto parece un detalle menor, podría ser una señal de alerta para un examinador. Las acusaciones también plantean preguntas sobre la naturaleza en tiempo actual de la plataforma.

Después de todo, la plataforma se utiliza para digitalizar el comercio y las finanzas comerciales. Si una empresa organiza la financiación comercial por teléfono y correo electrónico, y luego lo registra en una plataforma blockchain, ¿deberían hipotéticamente las acciones de dicha empresa recibir una prima de software program de rápido crecimiento?

Había otro patrón extraño en los números de Phase2 que no estaba resaltado. En febrero de 2020, el último mes del año fiscal de Triterras, un comerciante parecía estar haciendo más del 40% de las transacciones. Fue un gran consejo para esta empresa y solo este mes. Por otra parte, Phase2 hizo una afirmación poco convincente de que el propietario de esta empresa comercial tenía una conexión con Richard Maurer, el ex director ejecutivo de Netfin (SPAC). Eso es porque sus direcciones en Georgia, Estados Unidos, están a una milla de distancia.

Los enlaces de Richard Maurer

El director ejecutivo de Netfin, Richard Maurer, anunció transacciones con partes relacionadas en el momento del prospecto. Longview, una compañía a la que está afiliada, representó el 5.2% de las ventas de Triterras antes de febrero de 2020 y el 9.4% de las ventas hasta agosto de 2020. El hecho de que las partes relacionadas Rhodium y Longview juntas representaran el 25% de las ventas en el momento de la fusión de SPAC podría ser muy alto. Pero lo revelaron.

El prospecto también dio detalles de la relación de Mason con Koneru, CEO de Triterra. “El Sr. Maurer conocía al Sr. Koneru por sus relaciones comerciales anteriores. incluso Como accionista minoritario al 10% en Exxova, Inc., una empresa de servicios de TI fundada por el Sr. Koneru en 2005, que posteriormente se vendió en 2010 ”, cube el prospecto.

El informe de la Fase 2 incluye una carta authorized de 2012 (posventa) a Exxova que identifica a Maurer como cofundador y presidente de Exxova.

Además, el informe afirma que los dos hombres juntos eran funcionarios de otras tres empresas (no verificamos esto), una de las cuales se disolvió poco antes de la fusión de SPAC. Sin embargo, el prospecto no afirmaba que Exxova fuera la única afiliación. Se utilizó la palabra “incluido”. Si los datos de la Fase 2 son correctos, surge la pregunta de si debería haber habido información más completa.

En la fase 2 no se afirmó directamente que la fusión de SPAC se había acordado de antemano, sino que navegaba muy cerca del viento. Cube: “Uno tiene que preguntarse si se trata de una transacción ‘planificada previamente'” y cube: “Las reglas de la SPAC prohíben estrictamente los objetivos predeterminados”.


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