Las monedas digitales de los bancos centrales tienen el poder de mejorar las finanzas globales

Un asombroso 80% de los bancos centrales se ocupan de las monedas digitales de los bancos centrales, desde la investigación hasta la experimentación y los programas piloto. Un gráfico reciente del Banco de Pagos Internacionales (BPI) muestra el creciente interés de los bancos centrales en las CBDC, que se refleja en discursos e informes, así como en los intereses de búsqueda de Google de las personas a lo largo del tiempo.

Un país en explicit que debería vigilar este respeto es China, que se está convirtiendo en uno de los principales proveedores en la transición a las CBDC. El Banco Standard de China ha puesto a prueba su CBDC en la principal ciudad de Shenzhen y planea usarlo en el área de los Juegos Olímpicos de Invierno de 2022 en Beijing. China ha estado trabajando en una moneda digital desde al menos 2014, y los informes de prensa sugieren que podría estar operativa para 2022.

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El impacto La introducción de una CBDC en el país más poblado del mundo y la segunda economía más grande debería ser importante.

Estados Unidos también está dando pasos importantes en sus propias iniciativas de moneda digital. En agosto, la Reserva Federal de EE. UU. Anunció medidas para introducir pagos instantáneos en EE. UU. En 2023 o 2024. Además, el Banco de la Reserva Federal de Boston está trabajando con el Instituto de Tecnología de Massachusetts para desarrollar y construir una "moneda digital hipotética que se basa en el uso del banco central". “

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Con el cambio de paradigma a las CBDC, el significado, la fisicalidad y la estabilidad del dinero pueden cambiar y el valor del dinero podría cambiarse intencionalmente para lograr los objetivos políticos de los bancos centrales y los gobiernos. Esto tiene muchas implicaciones para la privacidad, el uso de datos, la implementación de la política monetaria y la relación entre los ciudadanos y sus gobiernos. Además, los conceptos se vuelven más complicados cuando se considera el impacto transfronterizo de la protección de datos, el uso de datos y la relación entre los no ciudadanos y los gobiernos extranjeros.

¿Por qué los bancos centrales y los gobiernos podrían querer CBDC?

Hay muchas razones por las que los bancos centrales y los gobiernos podrían considerar la posibilidad de introducir CBDC. En las economías emergentes, a menudo se cita la inclusión financiera de entidades no bancarias y subbancarias.

Por ejemplo, en países donde el acceso a cuentas bancarias es difícil, un teléfono inteligente con acceso a activos digitales eliminará la fricción y proporcionará un medio para un sistema financiero más inclusivo. Y si bien esto es importante, las motivaciones de las economías avanzadas podrían merecer una atención seria. Las economías avanzadas a menudo encabezan la estabilidad financiera, la eficiencia de los pagos y la implementación de la política monetaria a través del dinero dinámico y programable.

¿Cómo se haría esto?

El plan elaborado por el banco central chino sigue lo que el BPI y la Reserva Federal describirían como un modelo indirecto o híbrido de una CBDC. Con este modelo, muchas cosas parecerán iguales para el consumidor, pero el dinero podría ser fundamentalmente diferente.

El vicegobernador del Banco Standard de China, Fan Yifei, ha enfatizado cómo este modelo indirecto o híbrido facilita toda una velocidad de adopción por parte del sistema. Como hoy, los intermediarios privados como los bancos gestionarían todas las actividades de cara al cliente. Sin embargo, con el nuevo tipo de CBDC, la moneda dinámica estaría controlada por el banco central. Para el consumidor, hay poca diferencia en la experiencia, pero el impacto es significativo.

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Contratos inteligentes y las posibles consecuencias del dinero programable

Las CBDC teóricamente podrían incluir contratos inteligentes u otras tecnologías similares. Los contratos inteligentes son fragmentos de código que a menudo se ejecutan en plataformas con tecnología de contabilidad distribuida que realizan una función cuando se cumplen ciertas condiciones. Estos contratos inteligentes se pueden insertar en un CBDC. El resultado sería la capacidad del gobierno central para ajustar el valor de la moneda bajo ciertas condiciones predeterminadas.

Para ser más específico, think about una moneda que tenga un valor dinámico y una función en la que las sanciones o incentivos podrían estar incorporados en la CBDC. Un contrato de moneda inteligente se puede utilizar para cualquier número de propósitos. Podría usarse para detener la financiación de actividades ilegales definidas. Cuando el dinero se mueve a una cuenta o tipo de cuenta específico, el valor monetario puede bajar a cero; esto es el equivalente a una incautación por parte de las fuerzas del orden. Lo mismo podría aplicarse si la moneda se utiliza para comprar artículos ilegales.

Un contrato de moneda inteligente también podría usarse como un incentivo específico y para crear condiciones o incentivos para los consumidores. De acuerdo con un objetivo de política económica del gobierno, una moneda podría programarse para aumentar de valor cuando se usa para comprar ciertos tipos de bienes o se gasta en una determinada actividad económica.

Por ejemplo, suponga que un objetivo político es aumentar el gasto en tecnología verde. Un consumidor que compra un sistema photo voltaic para su hogar lo haría con dólares más valiosos. En la práctica, el vendedor obtendría el precio completo, mientras que el consumidor básicamente obtendría un reembolso en efectivo por la transacción, al igual que algunas tarjetas de crédito en la actualidad. O tome, por ejemplo, la programación de una moneda que solo debería usarse para ciertos artículos (por ejemplo, comestibles).

El concepto de tales contratos de divisas inteligentes no es completamente nuevo. De hecho, hace casi 80 años se incorporó un contrato inteligente primitivo a algunos billetes estadounidenses. Durante la Segunda Guerra Mundial, en el Pacífico se emitieron billetes de dólar especiales marcados con "Hawai". Esa impresión period la parte del contrato inteligente de los billetes. Si alguna vez caían en manos del enemigo, se volvían ilegítimos y sin valor. Al igual que con un contrato inteligente, el valor de la nota cambia cuando se cumplen ciertas condiciones. En este caso fue a cero.

La invención de los depósitos inteligentes

Los depósitos inteligentes pueden definirse como depósitos de dinero que pueden comunicarse con el banco central, en este caso a través de una institución intermediaria. Este arreglo permitiría al banco central congelar instantáneamente las cuentas involucradas en actividades ilegales. Esto también permitiría al banco central emitir fondos de estímulo a las personas sin tener que recurrir a los costos y preocupaciones de seguridad del envío de cheques.

Para muchos economistas sería importante que el banco central pudiera romper el piso cero mediante depósitos inteligentes y que el instituto pudiera romper las tasas de interés negativas. De hecho, el banco central podría castigar a los depositantes por retener dinero en lugar de gastarlo para estimular la economía en una recesión.

Aquí hay un ejemplo de cómo se podría hacer esto: Un depositante recibe un mensaje del banco central que en dos semanas el valor del dinero en depósito disminuirá en un 2% y permanecerá en ese nivel durante un mes. El depositante puede gastar el dinero a su valor precise antes de la fecha límite o aceptar la depreciación durante 30 días. Esto podría alentar a los consumidores a gastar si fuera necesario para estimular la demanda agregada. Esta podría ser una herramienta adicional de política monetaria.

La capacidad de aplicar tasas de interés negativas podría tener enormes beneficios en términos de transmisión de la política monetaria y efectividad de la política. Sin embargo, también podría entenderse como la incautación de riquezas por parte del Estado. Como ocurre con las políticas monetarias y macroprudenciales existentes, el uso de tales instrumentos requeriría un mandato claro y una gobernanza sólida.

La concept de manipulación de depósitos por parte del gobierno de Estados Unidos ha aparecido sólo una vez y sólo indirectamente en la historia económica de Estados Unidos. Esto se hizo a través de la Ley de Reserva de Oro de 1934, que devaluó el dólar estadounidense frente al oro. Si bien Estados Unidos se mantuvo en el patrón oro, todos los dólares, incluidos los depositados, se depreciaron con la esperanza de estimular el gasto durante la Gran Depresión.

Pasos intermedios para el dinero programable

Podría haber pasos intermedios antes de que los países cambien a CBDC dinámicos y programables. Por ejemplo, podría haber alguna forma de dólar que tenga nuevas características como códigos QR, chips u otras tecnologías que permitan que el dólar se comunique y se catalogue en Web o en bases de datos. En el mundo de los valores gubernamentales de EE. UU. Hay una especie de precursor.

En la década de 1970, el Departamento del Tesoro comenzó a pasar de las letras, obligaciones y bonos físicos del tesoro a la introducción del sistema de anotaciones en cuenta y al uso de los Procedimientos Uniformes de Identificación del Comité de Seguridad o números CUSIP. Tanto los valores definitivos como los digitales se emitieron durante la transición, y los valores definitivos tendrían números CUSIP. Esta sería una combinación de un billete tradicional y la última tecnología. Los billetes de dólar que usamos todos los días seguirían existiendo, pero se volverían más escasos con la transición a la CBDC.

Implicaciones profundas y revolucionarias del dinero programable

Las implicaciones de las CBDC para nuestro concepto básico de dinero provocarán inevitablemente un gran debate sobre la privacidad y el poder del gobierno y sus objetivos políticos.

Un tema común entre las diversas reformas monetarias posibles es la cantidad de datos que tendría el gobierno sobre los patrones de gasto y el flujo de dinero. Como explicó Yifei en relación con la CBDC de China,

"[The acquisition of data] permitiría al banco central rastrear los datos necesarios para implementar una regulación prudente y combatir el lavado de dinero y otros delitos".

El impacto El uso de una CBDC por parte de un gobierno para fines distintos a los "buenos" debería darnos un respiro.

Con la capacidad de un país para crear incentivos mediante dinero programable y realizar un seguimiento de las transacciones digitales, existen profundas implicaciones morales y éticas. Inevitablemente, es possible que se discutan y creen leyes, reglas y regulaciones para equilibrar la privacidad y el poder potencial de las monedas programables. Dada la velocidad con la que los países están implementando las CBDC, quizás ahora sea el momento de este debate.

Este artículo fue coautor de Kristin Boggiano y Franklin Noll .

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​son derechos exclusivos de los autores y no reflejan o representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Kristin Boggiano es cofundadora y presidenta de CrossTower, una plataforma de comercio de activos de empresas digitales.

Franklin Noll es el presidente de Noll Historic Consulting y se especializa en la tecnología del dinero, desde los billetes hasta las criptomonedas.

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