Lo que condenó a Fusang y al bono blockchain del China Development Financial institution al fracaso

La tokenización de la deuda titulizada se ha descrito durante mucho tiempo como uno de los casos de uso más prácticos de la tecnología blockchain. La capacidad de Blockchain para fraccionar activos y compensar transacciones a través del libro mayor abierto soluciona casi instantáneamente los principales problemas de la titulización: altos umbrales de compra que excluyen a algunos inversores, así como largos tiempos de liquidación en comparación con los métodos tradicionales. Dado el impulso de China para incorporar blockchain en su economía en normal, el reciente juego del China Development Financial institution sobre el intercambio digital de Fusang en Malasia para emitir un bono de $ three mil millones sobre el blockchain de Ethereum podría verse como un juego lógico, pero Beijing se detuvo rápidamente esta semana y la oferta fue retirada.

¿Por qué una empresa debería emitir un bono en blockchain?

Las tasas de interés están en mínimos históricos, lo que brinda a los bancos y otras empresas un gran incentivo para obtener capital a través de la deuda para financiar sus negocios. Para las grandes empresas, esta es una forma fácil y económica de recaudar efectivo sin tener que diluir el capital precise. Para los inversores, los bonos de empresas grandes y conocidas se consideran una inversión extremadamente segura y forman la columna vertebral de muchas carteras.

La desventaja de esto es que muchos de los bonos mejor calificados tienen un umbral de compra mínimo alto. Si no puede pagar la compra mínima de $ 50,000 a $ 100,000, no puede invertir en este vehículo de inversión. De ahí la necesidad de fraccionamiento mediante fichas.

China Development Financial institution es el cuarto banco más grande del mundo por capitalización de mercado y las agencias de calificación lo consideran bastante estable. El banco en sí tiene una presencia international y juega un papel importante en el financiamiento de proyectos en Asia, particularmente en los países de la Iniciativa Belt and Highway.

Para los inversores minoristas en el sudeste asiático emergente, la capacidad de agregar esto a su cartera sería un gran contrapeso para algunos de los activos más riesgosos que poseen. Dado el bajo poder adquisitivo de la región, los inversores minoristas pueden estar interesados ​​en una inversión de $ 1,000 frente a $ 100,000, lo que puede ser imposible si no se puede ofrecer ninguna parte de la deuda. Dado el interés emergente en los activos digitales, los activos estables tokenizados o los productos básicos, los tokens de bonos también se pueden comercializar para los comerciantes de criptomonedas que desean diversificar sus carteras.

Con las ofertas de bonos surge la necesidad de hacer negocios. Los bonos pueden negociarse en mercados secundarios. Para garantizar que el riesgo de liquidación sea mínimo, existe un largo proceso de compensación y liquidación. Sin embargo, la cadena de bloques anula la necesidad de estructuras complejas de compensación y liquidación, como los seguros, que garantizan que nadie pierda si las cosas no van bien. Al igual que con cualquier token o emisión en la cadena de bloques, el bono de China Development Financial institution tendría todas las transacciones procesadas a través de un libro mayor abierto y distribuido, lo que haría que la venta fuera instantánea.

El jefe de investigación de OKLink, una startup con sede en China especializada en el procesamiento de remesas, fue citado en la prensa financiera china diciendo que podría ser un cambio significativo para la industria de emisión de bonos institucionales como inteligente. Los contratos pueden ahorrar mucho tiempo y mano de obra en el proceso de dibujo.

¿Cuál es exactamente el problema aquí?

Las ofertas de bonos tokenizados evitan los controles de capital

China tiene estrictos controles de capital para evitar que su moneda, el RMB, salga. A medida que el mercado inventa nuevas formas de eludir estas restricciones, China las está suprimiendo. Es un juego del gato y el ratón.

Tal oferta de bonos simbólicos no solo abriría el mercado a los inversores minoristas. También sería un mediador eficaz para sacar capital de China. Un comerciante podría comprar el token de bonos de China Development Financial institution con RMB y luego venderlo por Ethereum o USD. Si hay demanda del activo, sería líquido en cualquier moneda.

El Banco Well-liked de China (PBOC) es consciente del poder de la cadena de bloques y la criptomoneda para interrumpir su management sobre la oferta monetaria del país. El banco aprobó recientemente una nueva regulación que establece que “ningún grupo o individuo puede fabricar o vender tokens, cupones y tokens digitales para reemplazar o ser utilizados como sustitutos del renminbi en el mercado”. De hecho, ahora está prohibida cualquier posibilidad de sustituir sintéticamente el RMB por liquidación.

Con los nuevos informes de que la relación del China Development Financial institution con el suministro de bonos es débil en el mejor de los casos, es possible que el componente Ethereum del plan no fuera administrado por su oficina reguladora en China, sino por Fusang, el intercambio con sede en Malasia, entre los últimos. Minuto. Las ofertas de bonos tokenizados tienen potencial ya que se desarrollaron sin problemas en Alemania. Sin embargo, cuando se agregan preocupaciones de management de capital a la mezcla y el mercado objetivo es el extranjero, las cosas pueden complicarse en un entorno regulatorio estricto como el de China.

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